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https://www.yayuxin.com|时间:2018-05-12 10:44|责任编辑:www.xf187.com|来源: 搜狐

中新经纬客户端5月10日电 题:《胡敏:看4月CPI、PPI“剪刀差”缩减的背后》

国家统计局5月10日发布今年4月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示:CPI同比上涨1.8%,涨幅比上月小幅下滑0.2个百分点; PPI同比上涨3.4%,涨幅比上月小幅上涨0.3个百分点。两个主要物价观测指标表现为“一降一升”,虽然二者总体波动幅度不大,由于CPI并没有改变低位波动状况仍呈下行态势,而PPI止住了继续下行而呈现小幅上翘,致使CPI和PPI运行形成的“剪刀差”开始缩减,呈收敛态势,这背后蕴含的经济意义值得关注。

CPI低位运行保持平稳 PPI小幅上行力度有限

关于CPI:与许多机构此前预计的大体一致,4月CPI延续3月份下行态势,主要原因是4月份影响CPI的食品价格下降1.9%,影响CPI下降约0.38个百分点。其中,影响最大的猪肉与鲜菜两项均出现下跌。

猪肉价格继续延续跌势,猪价仍处于周期内筑底阶段,已接近去年猪肉价格的跌幅底部。此前商务部、农业部与22省市公布的批发价格均呈环比下跌,本月同比增速跌幅扩大至16%左右。

进入春季后,随着气温回升,各种时新鲜菜纷纷上市,供给增加,生鲜食品价格环比处于季节性下行通道。在分项时新食品价格方面,虽然商务部此前的统计显示18种蔬菜涨跌互现,但总体上4月份鲜菜批发价格指数均值同比上涨比一季度有所回落(改变了春节期间的快速上涨态势)。

此外,非食品价格在4月份同比依然保持温和上行,同比上涨2.1%;环比上涨0.2%。其中,医疗保健类价格同比上涨5.2%,教育服务类价格同比上涨2.7%,居住类价格同比上涨2.2%,涨幅居前。从环比看,受清明节和劳动节假期影响,飞机票、宾馆住宿和旅游价格分别上涨9.4%、2.7%和1.0%;受国内成品油4月份调价影响,汽油和柴油价格均上涨2.7%。这几项主要服务类价格的同比和环比继续保持同向微幅上行态势。

不过总体上,4月的CPI仍是维持低位运行态势,基本决定了今年上半年居民价格的平稳基调。

关于PPI:根据国家统计局公布的数据显示,4月全国工业生产者出厂价格同比上涨3.4%,同比涨幅比上月有所扩大,而环比下降0.2%。

PPI同比涨幅比上月扩大0.3个百分点的主要原因在于工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比上涨了4.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约3.38个百分点;而兴发首页xf187资料价格同比上涨仅0.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点。

细分看,在主要工业品行业中,石油和天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、有色金属冶炼和压延加工业价格涨幅同比均有所扩大,合计影响PPI同比涨幅扩大约0.34个百分点。值得关注的是,煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、石油加工业、炼焦及其他燃料加工业对PPI同比的拉动率出现显著上升。这与4月份以来,国际大宗商品价格整体保持上行、石油价格受中东局势影响连续上行、天然气价格略有上涨及部分有色金属价格出现跳涨直接相关。

如果结合工业生产者购进价格指数看,许多原材料价格保持涨势。比如,当月的建筑材料及非金属类价格同比上涨10.7%,木材及纸浆类价格上涨7.0%,有色金属材料及电线类价格上涨6.4%,黑色金属材料类价格上涨5.4%,燃料动力类价格上涨4.6%等。这也体现了生产资料上游段价格还是在“碎步”上行,但受制于国际经贸因素的不确定性和国内经济活跃度的不足,国内经济还有一定的下行压力,PPI的环比还是下降的。

CPI、PPI出现“剪刀差”缩小意味着什么?

4月份的CPI小幅回落和PPI的适度上行,一个明显的形态特征就是CPI和PPI走势的“剪刀差”出现缩小,这是去年下半年以来CPI和PPI保持同向运行,今年初因季节性原因二者拉锯扩大后出现的第一次收敛状况。

此前的几个月笔者在为中新经纬作物价月度分析时,一再指明,2018年我国经济运行会否由通缩转向通胀,一个重要的观测角度就是看CPI和PPI“剪刀差”的变化情况。

从过往的一些年份的情况看,如果PPI出现过快上行,在与CPI运行线短暂交织后会传导带动CPI上行,转而由通缩走向通胀。从4月份看,PPI已稍事抬头,而CPI仍在回落,一时还看不到这个迹象。

不过笔者认为,4月份以来的国际因素中,由中美贸易摩擦和美国经济政策变迁引发的种种不确定性,制约着经济主体的投资预期。实际上,从4月份以来,国际大宗商品价格,尤其是石油价格一直在缓慢上升,进入5月甚至出现了快速突破,这在未来都将影响PPI走势,4月份生产资料价格在价格相对高位的基础上继续出现一定的涨势,就是一个反映。

从国内来看,虽然一季度规模以上工业企业运行态势良好,营收在不断增加,制造业PMI也一直在景气区间,但投资热度还并未激发出来,国内经济目前总体上还处在下行压力中,谨慎的货币政策和社会融资额也都限制着经济的活跃度。另外,国内消费市场也没有真正激发出消费潜力,市场需求并不旺盛,广大居民对未来收入预期、市场预期仍有一定程度的担忧,也致使今年一季度以来CPI保持在低位运行。因此,目前出现PPI与CPI“剪刀差”缩减可能还是月度现象,未来会不会一直缩减乃至出现并行向上,既要考量下一步的国际经贸形势演变,同时要看国内投资与消费结构能不能加快调整,通过稳定市场预期和消费者预期来切实夯实以消费拉动经济增长的可持续性,避免出现经济的“滞涨”。(中新经纬APP)

胡敏:看4月CPI、PPI“剪刀差”缩减的背后

胡敏

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